2024/09/26
以美联储(FRB)降息为契机,投资资金再次转向风险资产。由世界主要股票构成的股价指数9月24日达到2个月以来的最高点。在中美经济隐忧仍存的情况下,呈现出过剩资金拉动股价上涨的局面。
美联储在18日4年半来首次启动降息。降息幅度达到0.5%,带有防止就业形势进一步减速的“抢先降息”性质。随着美联储下调利率,人民币快速贬值的风险逐渐消失,中国人民银行也于24日推出了宽松货币政策。
美国经济软着陆预期(认为通货膨胀趋缓的同时,即使经济有所放缓也不会陷入严重衰退)也在增强。其背后存在美国基准利率仍处于4.75~5%的高水平,因此存在下调空间这一安心感。
美联储主席鲍威尔在18日的记者会上针对降息0.5%而非0.25%的原因强调称:“体现出避免(面对经济减速时政策应对)陷于被动的决心”。All Nippon Asset Management的石见直树解释称:“市场想起了2000年代前半期的全球经济复苏和股价上涨”。
在美联储最近数年实行货币紧缩的局面下,在基金等之中等待机会的资金已开始转向风险资产。作为包括发达国家和新兴国家在内的代表性股指,MSCI计算的全球股票指数(按当地货币计算)24日比前一天上涨0.5%,创出新高。
资金流向也出现变化。以MSCI全球股票指数上次高点的7月16日为起点,观察全球股票的总市值增加额排名可以发现,继排在首位的美国Meta(增加约1800亿美元)之后,沃尔玛增加约850亿美元排在第2位。
这与英伟达等巨型科技股主导股价走高的今年夏季截然不同。美国安达(OANDA)的Kelvin Wong指出,随着紧缩周期的结束,“短期利率的下降促进了股票市场中的货币循环”。
市场的乐观情绪是否有盲点呢?法国巴黎银行证券的首席经济学家河野龙太郞指出:“认为人工智能(AI)将加速生产率提升的陶醉感正在加强。这种自满可能会推动股价上涨,但在达到临界点之后,就可能开始大幅调整”。
日本股市也在复苏途中,但与创出最高点的欧美股市相比涨幅落后。这是因为日美利差缩小导致的日元兑美元升值压力仍然存在。日经平均指数处于比7月11日创出的最高点(4万2224点)低约4000点的水平。
日本经济新闻(中文版:日经中文网)竹内弘文 纽约、今堀祥和