2024/08/26
在日元贬值的形势下,日本依靠对海外投资(而非贸易)来获取收益的结构已经固定下来。日本财务省8月8日公布的2024年上半年(1~6月)国际收支统计(速报值)显示,反映投资收益的第一次所得收支的顺差达到19.1969万亿日元,创历史新高。但日本的贸易收支仍保持逆差状态。
反映商品、服务、投资等与海外总体交易情况的经常项目收支实现了12.6817万亿日元的顺差,同比增长59.2%。顺差规模达到上半年数据的史上第2高水平。
经常项目收支由贸易收支(出口减去进口)、第一次所得收支(反映通过与外国进行投资往来而获得的收益)、服务收支(包括旅游收支在内)等构成。
2024年上半年,尽管日本的第一次所得收支顺差增长10.0%,但贸易收支和服务收支均出现逆差。从半年度数据来看,2021年下半年以来一直是这种情况。
在第一次所得收支中发挥重要作用的是,因海外子公司分红等而获得的“直接投资收益”,顺差额为11.4022万亿日元,同比增长4.5%。体现了日本国内企业积极开展海外业务的成果,日元贬值也推高了以日元计算的金额。
通过投资股票和债券而获得的“证券投资收益”实现了7.1219万亿日元的顺差,同比增长两成。由于美国的利率升高,日本收到的债券利息增加。
资料图
日本1~6月的贸易逆差为2.6118万亿日元。尽管资源价格已停止上涨,但进口额依然处于高位。出口额的增长有限,自2021年下半年以来,出口减去进口后的收支已连续6个半年度处于逆差。
在上半年经常项目收支顺差最大的2007年,日本的贸易收支实现了超过6万亿日元的顺差。当时,日本国内制造业积极增加出口,通过贸易获得了一定的收益。现在,虽然日本的贸易收支出现逆差,但第一次所得收支顺差增加到了当时的2倍。
越来越多日本企业的生产基地搬迁到海外,赚钱方式由制造产品转向投资活动的结构已经固定下来。在日元出现历史性贬值的情况下,日本的出口仍然难以增长,背后原因是日本经济体制发生变化。
日本的服务收支逆差为1.7511万亿日元,逆差规模较上年同期缩小15.4%。
对此起到支撑作用的因素是,由于入境游客需求高涨,旅游收支增加。旅游收支顺差规模为2.5939万亿日元,超过去年同期的1.6倍,创下半年度历史新高。其中的重要因素是1~6月访日游客人数达到1700多万,刷新历史纪录。
另一方面,向海外IT企业支付数字服务使用费的“数字逆差”继续扩大。上半年逆差为3.1万亿日元,逆差规模较上年同期扩大12.8%。由于支付再保险的保费等原因,保险相关逆差规模也扩大。
投资活动带来的所得顺差与贸易顺差不同,增加日本国内就业岗位的效果被认为十分有限。日本与外国往来中的最高收益来源发生变化。在这种情况下,经常项目顺差对日本总体经济产生的影响也与以前不同。