2024/11/19
上海证券交易所大楼内(资料图,Reuters)
资金正从新兴市场国家的资产中流出。投资于股票的投资信托的流出规模创出了9年零3个月以来的新高,债券投资信托也连续4周净流出。其背景是坚挺的美国经济和中国经济的减速。如果美国下一任总统特朗普的政策运作导致美国通货膨胀重燃,新兴市场国家的资产也有可能遭遇进一步的逆风。
统计世界投资信托资金流向的美国调查公司EPFR的数据显示,11月7日~13日,新兴市场国家的股票基金流出约74亿美元。流出额创出自2015年8月以来的新高。
从中国股票基金的资金流出引人注目。中国股市连续5周流出。过去4周的流出金额达到169亿美元,相当于历史最高水平。10月初,由于对中国政府的经济刺激措施的期待,资金流入规模创历史新高,但由于对经济放缓的担忧,资金再次转为流出。
“11月8日闭幕的全国人民代表大会没有出台进一步的财政刺激,市场上越来越观点认为‘低于预期’”,日本瑞穗研究与技术公司的主任经济学家月冈直树表示。
印度股票基金的资金外流也持续4周,流出持续的时间创出2年零2个月以来的最长时间。由于该国货币卢比兑美元汇率创出历史新低,货币再次出现贬值。此外,巴西股票基金时隔8个月、泰国股票基金时隔2年零7个月分别创出最大规模外流。
从债券来看,投资者正从新兴市场国家撤出资金。11月7日至13日,新兴市场国家债券基金的资金流出达到11亿美元。连续4周流出。最近4周的流出额达到70亿美元,创出1年来的最大规模。10月以来,从股票和债券来看,资金均明显流出新兴市场国家的资产。
其背景是美国经济的坚挺。11月15日公布的10月美国零售销售额环比增长0.4%,连续5个月超过市场预期。年末商战前个人消费的坚挺引人关注。从供需紧张状况有所缓和的劳动力市场来看,9月美国就业数据仍大幅超出市场预期,在减速趋势中表现出坚韧的态势。
受美国经济强劲的影响,美国利率从9月中旬开始转为上升趋势。由于认为美联储(FRB)将推迟降息的预期,美国长期利率时隔4个半月突破了4.5%大关。显示美元兑欧元和日元等主要货币强弱的“美元指数”,也在当前升至1年来的最高水平。
美元升值将导致新兴市场国家的美元债务膨胀等,一般来说,将成为卖出新兴市场国家货币的主要原因。货币贬值会导致投资收益降低,从而打击投资热情。
2024年初以后,美国降息预期推动了新兴市场国家资产的上涨,但降息速度的延迟和美元再次走强正在成为新兴市场国家的绊脚石。
EPFR 的数据显示,美国股票基金在11月7日~13日的一周内流入557亿美元。这是可以追溯的2000年以后的历史第二大规模。可以看到投资者将资金从新兴市场国家转移到美国股市的情况。
当前,美国下一任总统特朗普的政策运作也将成为焦点。
在5日投计票的美国总统选举和联邦国会选举中,共和党占据总统职位和参众两院多数的“三重红色”已成定局。越来越多观点认为,特朗普在竞选承诺中提出的提高关税和驱逐非法移民等政策变为现实的可能性提升,通胀压力将加大。
根据特朗普的政策运作,新兴市场国家的资金流动今后可能会进一步发生变化。野村证券的外汇分析师春井真也表示,“就像容易受到特朗普政策负面影响的中国和墨西哥、不太受影响的东欧各国一样,在新兴市场国家中也会进行筛选”。
日本经济新闻(中文版:日经中文网)田村峻久